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【研報掘金】機構(gòu)：旺季需求仍支撐煤價高位維持行業(yè)“超配”評級

發(fā)布日期： 2023-08-10 18:00:00 來源：證券時報

(資料圖)

機構(gòu)指出，當前煤炭需求預(yù)期改善，旺季需求仍支撐煤價高位，維持行業(yè)“超配”評級。地產(chǎn)政策邊際支撐下，布局長協(xié)煤為主的公司和焦炭公司。

核心邏輯

1、動力煤長協(xié)價格上漲，現(xiàn)貨價格高位震蕩。上周全國大范圍降雨較多，多地氣溫下降，電廠日耗有所回落，下游維持對長協(xié)的剛需拉運。供應(yīng)端，近日少數(shù)煤礦因安全防汛等影響停產(chǎn)減產(chǎn)，但拉運車輛減少，煤礦出貨一般，礦端庫存承壓，產(chǎn)地價格有所下調(diào)，預(yù)計旺季結(jié)束后價格或有回落壓力，但未來仍將維持高位震蕩。

2、短期在高溫天氣趨緩、水電環(huán)比改善、終端電廠庫存高位、非電需求尚未明顯提升、焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈博弈和鋼鐵平控減產(chǎn)政策預(yù)期下，動力煤和焦煤價格或有所調(diào)整，但在能源大通脹背景下，疊加下游需求的穩(wěn)步復(fù)蘇回暖，煤炭價格中樞仍有望保持中高位運行，優(yōu)質(zhì)煤炭企業(yè)依然具有高壁壘、高現(xiàn)金、高分紅的屬性，煤炭板塊彰顯出配置高性價比，仍具長期投資配置價值，亦有望迎來一輪業(yè)績與估值雙升的歷史性行情。

3、政策主基調(diào)仍是增產(chǎn)增供，短期供給壓力有望緩解，需求方面有抬升預(yù)期。主基調(diào)并未發(fā)生變化。短期內(nèi)供應(yīng)壓力有望緩解。煤炭主產(chǎn)區(qū)受安全等因素影響，煤礦生產(chǎn)受到一定沖擊，短期內(nèi)快速恢復(fù)存在難度，另外，后期極端天氣可能增多，也會給煤礦正常生產(chǎn)進行帶來一些負面影響。需求方面有一定利好，一方面受厄爾尼諾事件影響，今年高溫天氣持續(xù)時間比較長?！坝宥认摹逼陂g動力煤需求要好于往年，動力煤市場的悲觀預(yù)期正在緩解。此外，化工、建材方向的動力煤的消費量增長速度有望提升，或?qū)⒅蝺r格上行。

利好個股

國信證券指出，當前煤炭需求預(yù)期改善，旺季需求仍支撐煤價高位，維持行業(yè)“超配”評級。地產(chǎn)政策邊際支撐下，布局長協(xié)煤為主的公司和焦炭公司。關(guān)注動力煤公司中國神華、中煤能源、陜西煤業(yè)；焦煤公司淮北礦業(yè)、盤江股份、金能科技以及轉(zhuǎn)型新能源的華陽股份、美錦能源，關(guān)注煤機龍頭天地科技。

信達證券認為，繼續(xù)全面看多煤炭板塊，繼續(xù)建議關(guān)注煤炭的歷史性配置機遇。自下而上重點關(guān)注三條主線：一是內(nèi)生外延增長空間大、資源稟賦優(yōu)的兗礦能源、陜西煤業(yè)、山煤國際、廣匯能源等；二是在央企控股上市公司質(zhì)量提升工作推動下資產(chǎn)價值重估提升空間大的煤炭央企中國神華、中煤能源等；三是全球資源特殊稀缺的優(yōu)質(zhì)煉焦公司淮北礦業(yè)、山西焦煤、平煤股份、盤江股份等。同時建議關(guān)注可做冶金噴吹煤的無煙煤相關(guān)標的潞安環(huán)能、蘭花科創(chuàng)、華陽股份等，以及新一輪產(chǎn)能周期下煤炭生產(chǎn)建設(shè)領(lǐng)域的相關(guān)機會，如天地科技、天瑪智控等。